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分析显示下半年塑料市场依然压力重重

2015/2/9 10:59:30
文章来源:网络

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  2012年,塑料市场进入弱势盘整期,市场价格一直在低位运行。虽然前三个月份塑料市场有所拉升,但是很快又在上游原油、石脑油和亚洲乙烯报价回落,以及下游市场需求不足的压力下,把塑料市场价格拉低。首先,我们先回顾一下影响上半年的塑料市场走势的原因。

  上游市场价格回落:

  进入2012年之后,在中东地缘政治和美国经济数据好转的推动下,原油价格不断走高,再二月份原油价格一路冲至(WTI)110美元/桶,布伦特120美元/桶。但随着英国欲联合美法等国释放储备的传闻,原油价格也随之回落,在受到中美经济数据远低于预期和欧债危机再次引爆市场担忧情绪的影响,特别是关于希腊退出欧元区的可能性加大使得大宗商品系统性快速下挫,WTI回落至80--85美元/桶,布伦特原油回落至95--100美元/桶。

  原油价格的回落也使得石脑油和乙烯单体一路下滑,目前亚洲石脑油和亚洲乙烯单体报价均是2011年以来的最低点,根据隆众资讯提供的数据来看,WTI原油指数、亚洲石脑油日本到岸价、乙烯单体CFR东北亚报价和塑料期货指数从年后高点下跌的幅度分别为:25.7%、32.75%、35.46%和13.03%,上游市场价格的回落是塑料价格下跌的主要原因。

  下游制品市场需求不力:

  根据下游制品消费结构特点,我们重点关注农膜、包装膜、单丝、中空及管材的消费。塑料薄膜6月产量为80.1万吨,同比涨10.5%,涨幅与去年相比明显收窄;农用薄膜6月产量为12.0万吨,同比降2.5%,农膜需求较去年萎缩。今年上半年在欧洲债务危机持续恶化、日本自然灾害和美国经济疲软的影响下,中国塑料出口三大主流市场—美国、西欧和日本前5个月出口量均出现不同程度的下降。市场需求的不足,必然导致中小企业产量下降。

  加之,很多中小型企业面临着流动资金紧张、加工订单不足、整体成本提升的难题,部分企业被迫选择停产或降低开工率。下游制品企业在2012年上半年,开工率多保持在40%-60%范围内,开工率呈现严重不足的局面。塑料市场下游制品企业的需求低迷,也是制约塑料市场价格回升的重要因素之一。

  那么,进入2012年下半年后,塑料将何去何从?

  笔者认为下半年塑料市场走势并不乐观,可能会有反弹,但是高度应该比较有限,塑料市场会出现走强—走弱的局面,下面笔者将详细介绍一下影响因素:

  首先、受石化企业装置检修的影响,塑料市场货源呈先紧后松趋势。

  三季度石化企业检修增多,检修时间较长。根据检修计划表估算,三季度聚乙烯产量至少降低23万吨。目前石化企业库存不高,贸易商和下游企业库存普遍较低,但终端需求的持续低迷压制生产企业的积极性,因此三季度平均月度产量估计不会超过83万吨,或将在80万吨徘徊,与二季度产量大致持平。

  今年下半年国内新增聚乙烯装置为130万吨,其中大庆石化50万吨全密度装置计划三季度末期投产,届时市场供应量将继续增加,但对三季度影响不大。

  若不考虑新增产能部分,三季度聚乙烯总供应量为440万吨。

  进口量增多或将部分抵消国内产量的缩减。由于受国内季节性需求以及装置检修的影响,一般第三季度的进口量处于全年高位。三季度伊始,到港量出现明显回升,主要是5月预定货源集中在7月陆续到港,而出货速度相对放缓,港口库存有所反弹。在结束了7月的到港高峰期后,8月和9月到港数量可能会有所下降,预计三季度进口量在200万吨,比一季度多10万吨。

  因此,塑料市场在第三季度短期内,受下游企业集中备货影响短期内会出现趋紧现象,但随着石化检修完毕和产能的集中释放,资源过剩的现象又重新显现。

  其次、塑料市场社会库存较低,短期内会有补仓行为。

  社会PE库存今年经历了一季度的补库存和二季度去库存的过程,笔者通过调查了解到,进入6月之后,塑料库存低,部分贸易商甚至喊出无货。笔者还发现,社会上降库存过程是主动的,反映的是贸易商和下游加工企业对后市形势不看好的心态。

  下半年塑料有大量产能释放的压力,虽然有些领域存在刚性需求,比如农膜、食品和医疗包装膜,但是在某些领域,包装膜的主要消费区中国经济增速放缓、欧元区存在巨大不确定性、东南亚部分国家经济发展也遇到困难的情况下,需求放缓恐不可避免,难以消化这么多的新增产能。从供需角度分析,笔者认为下半年塑料价格走势将面临不小的压力。

  但是库存处于一定水平之下,去库存化完成,之后库存有两个可能的变动方向:维持低库存和重建库存。笔者认为第一种可能性更大,虽然短期内会有补库行为,但是应该不会是库存重建。

  再次,下游制品企业经过传统旺季的回暖后随之下滑,塑料市场又回归低位震荡。

  农膜企业三季度主要生产大棚膜及大蒜地膜,一般情况下,下游备货期往往在8月份来临。从市场情况看,淄博农膜厂家原料库存保持正常偏下水平,寿光和青州等地农膜企业库存也不高。除西北及云南等地外,其余地区棚膜生产进入平稳期,整体开工率保持在30%—60%,日光膜生产企业进入生产旺季,厂家全线开工。随着生产旺季逐步临近,厂家对原料需求将呈现持续攀升的局面。

  笔者在山东临淄的调研中发现,有部分农膜加工企业反映订单较往年减少,但这一现象应与去年下半年农膜加工企业利润丰厚而导致新产能投放较多有关,新产能投放速度超过农膜需求增长速度。另一原因是该地区的农膜订单较多来自内蒙和新疆,内蒙在去年土豆滞销后,今年减少种植面积而影响该地区订单,新疆方面据传新增一些农膜加工企业,从而挤占了来自临淄的订单。据远大物产和莫尼塔对150家典型核心工厂调研显示,不少厂家订单减少、利润减少。需求减少的领域主要是电缆料、纺织服装包装、管材和日用品行业。

  因此,下游塑料市场在短暂的需求上升后,随着因为市场低迷的大趋势影响,进而回落低位。

  还有,经济形势的转变与国家政策的出台也是影响塑料市场态势的重要参照物。

  由于国内经济增速放缓,塑料下游消费受到较大的制约。

  随着通胀压力进一步减轻,CPI持续下降,经济刺激政策或将加大,市场存在继续降准和降息的预期。若后市政策利好逐步释放,塑料下游需求或将呈现一定的增长,尤其是在三季度旺季预期的推动下,塑料行情或将摆脱目前的颓势。

  作为聚乙烯主要消费领域的塑料薄膜,其需求和增长与国内整体经济形势的发展关系较大,基本维持着略高于国内GDP的增长,其增长势头稳定,存在需求刚性。聚乙烯的另一个重要的消费领域是塑料管材,它的产量也随着我国城镇化步伐加快、市政管道建设项目增加的实施不断增加。未来几年,城镇供排水、燃气管道等市政用塑料管道仍将成为近几年的发展重点。

  综上所述,塑料市场基于没有特别大利空的情况,塑料市场会出现短暂的冲高,继而回落的局面。如果发生希腊退出欧元区等小概率重大利空,价格必将大幅下挫,整个市场格局会发生彻底改变,产业链上各环节价格甚至有可能逼近2008年的水平。

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